Borsa İstanbul'da Enflasyon ve Faiz Beklentileri Piyasalara Yön Veriyor

Borsa İstanbul'da Enflasyon ve Faiz Beklentileri Piyasalara Yön Veriyor

Borsa İstanbul, önümüzdeki hafta açıklanacak olan enflasyon ve TCMB faiz kararına odaklanmış durumda. Piyasalarda tepki çıkışı, döviz kurlarında yatay seyir ve gösterge tahvil faizinde düşüşle geçen hafta kapandı. Ekonomik programın en önemli referanslarından biri olan enflasyon, faiz kararları üzerinde belirleyici bir etkiye sahip. Ocak ayında açıklanan enflasyon oranı, %42.12 olarak kaydedildi. Şubat ayı için piyasa beklentileri ise aylık %2.8-3.0 bandında, yıllık ise %40 olarak şekillendi.

Bu durumda, %45 olan politika faizi için TCMB’ye bir alan açılmış olacak. Yatırımcılar, enflasyonun düşmesi durumunda faiz indirimine gidebileceğini öngörüyor. 250 baz puanlık bir indirim olasılığı, piyasalarda konuşulmaya başlandı. Ancak, bu durumun gerçekleşip gerçekleşmeyeceği henüz belirsizliğini koruyor.

Faiz İndirim Beklentileri Güçlendi

TCMB Başkanı Fatih Karahan, faiz kararları için otopilotta olmadıklarını belirtmişti. Şubat ayı enflasyonu için ilk aşamada aylık beklenti %3’ün üzerindeydi. Ancak sağlıkta muayene ücretlerinin düşürülmesiyle birlikte enflasyon tahminleri geriledi. Bu durum, TCMB’nin faiz indirim beklentilerini güçlendirdi. Eğer faiz indirimi gerçekleşirse, piyasalarda olumlu bir tepki bekleniyor.

Borsada hareketlenen banka hisseleri, bu beklentiyi fiyatlamaya başladı. Gösterge tahvil faizindeki düşüş, yatırımcıların faiz indirimine yönelik beklentilerini artırdı. BIST100 Endeksi’nde trend destek noktalarının test edilip tepki verdiği gözlemleniyor. Ancak, temkinli bir görünüm korunuyor ve yatırımcılar gelişmeleri dikkatle izliyor.

Yabancı Alımları Sürüyor

Son iki haftadır yabancı yatırımcılar, hisse senetlerinde alıma devam ediyor. Borsada yabancı ilgisinin arttığı görülüyor. TCMB verilerine göre, 21 Şubat ile biten haftada yabancı yatırımcılar 73.8 milyon dolarlık hisse senedi ve 179.8 milyon dolarlık tahvil bono aldılar. Son iki haftada hisse senetleri alımları 182 milyon dolara, tahvil bono alımları ise 2.030 milyon dolara ulaştı.

Yabancıların, enflasyon ve TCMB kaynaklı gelişmelere kayıtsız kalmadığı anlaşılıyor. 21 Şubat haftasında TCMB rezervleri ve kur korumalı mevduatta düşüş yaşandı. Yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatlarında ise haftalık bazda 4.3 milyar dolarlık artış görüldü. Bu durum, kur korumalı mevduatta erimenin hızlandığını ve döviz mevduatındaki artışın ivme kazandığını gösteriyor.

Faiz Cazibesini Koruyor

Yüksek faiz ve rezervler, döviz kurları üzerinde baskısını sürdürüyor. Bu durum, enflasyondaki gerilemeye de katkı sağlıyor. Ocak-şubat döneminde döviz sepetindeki artış, ortalama %3.7 civarında gerçekleşti. Aynı dönemde enflasyonun %8 olması bekleniyor. Türkiye’de TCMB’nin politika faizi %45, yıllık tahvil faizi %38, 10 yıllık tahvil faizi ise %28 ile cazibesini koruyor.

Yabancı yatırımcıların ağırlıklı olarak tahvil bonoya yönelmeleri, bu görünümle bağlantılı. Faizlerin düşmesi durumunda yabancıların tavırlarının ne yönde evrileceği, piyasalardaki seyir açısından kritik bir öneme sahip. Tahvilde kalmaya devam ederler mi yoksa hisse senetlerine mi dönerler, zamanla göreceğiz.

Dış Piyasalarda Dalgalı Seyir

Dış piyasalarda dalgalı bir seyir gözlemleniyor. ABD ve Rusya arasındaki uyum, iyimserlikle karşılandı. Ancak, ABD Başkanı Trump ile Ukrayna Başkanı Zelenski arasında yaşanan diplomatik skandallar, yeni belirsizlikler oluşturdu. Piyasalarda bu gelişmelerin etkisi hissediliyor. Altın fiyatlarında geri çekilme derinlik kazandı.

ABD tahvil faizlerindeki düşüş, dolardaki değerlenme ve jeopolitik gelişmelerde tansiyonun düşmesi, güvenli liman ihtiyacını azaltıyor. Euro’da zayıflama söz konusu. Önümüzdeki hafta, Euro Bölgesi enflasyonu ve ABD tarım dışı istihdam verileri yakından takip edilecek. Borsa İstanbul'da ise tepki çıkışları zayıf kalmaya devam ediyor.